La Comisión ha adoptado hoy un amplio paquete de medidas destinadas a eliminar barreras y liberar todo el potencial del mercado único de los servicios financieros de la UE. Este paquete es un componente central de la Estrategia de la Unión de Ahorros e Inversiones (UAI), cuyo objetivo es crear un sistema financiero más integrado, eficiente y competitivo, que ofrezca a los ciudadanos de la UE mejores opciones para aumentar su riqueza y, a las empresas, más ayudas para acceder a la financiación.

Es esencial contar con mercados de capitales más integrados para reforzar la fortaleza económica y la competitividad de la UE y lograr prioridades estratégicas como las transiciones digital y ecológica, la defensa y la seguridad. Una mayor integración de los mercados financieros no es un fin en sí mismo, sino un medio para crear un mercado único de servicios financieros que sea mayor que la suma de sus partes nacionales. Un acceso simplificado a los mercados de capitales reduce los costes y hace que los mercados resulten más atractivos para los inversores y las empresas de todos los Estados miembros, independientemente de su tamaño.

A pesar de los recientes avances, los mercados financieros de la UE siguen estando significativamente fragmentados, son pequeños y carecen de competitividad, por lo que se pierden posibles economías de escala y mejoras de la eficiencia. En 2024, la capitalización bursátil de las bolsas de valores ascendió al 73 % del PIB de la UE, frente al 270 % en los Estados Unidos. Las entidades financieras siguen enfrentándose a diferentes requisitos y prácticas en los distintos Estados miembros, lo que obstaculiza las operaciones transfronterizas y restringe las oportunidades tanto para los ciudadanos como para las empresas, con la consiguiente repercusión negativa en la economía y la competitividad de la UE.

El paquete de hoy simplifica significativamente el marco regulador y de supervisión de la UE y llega tan solo nueve meses después de que se anunciara en la estrategia de la UAI, lo que pone de relieve la importancia política y la urgencia de esta cuestión.

Medidas propuestas

Eliminar los obstáculos a la integración del mercado y aprovechar las economías de escala

El paquete tiene por objeto eliminar los obstáculos a la integración en la negociación, la postnegociación y la gestión de activos. El objetivo es permitir que los participantes en el mercado operen con mayor fluidez en todos los Estados miembros, reduciendo así las diferencias de costes entre las transacciones nacionales y las transfronterizas. Las medidas propuestas incluyen la mejora de las oportunidades de uso a modo de «pasaporte» para los mercados regulados y los depositarios centrales de valores (DCV), la introducción del estatuto de «operador de mercado paneuropeo» para los gestores de centros de negociación a fin de racionalizar las estructuras corporativas y las licencias en una única entidad o un único formato de licencia, y la racionalización de la distribución transfronteriza de fondos de inversión (OICVM y FIA) en la Unión.

Facilitar la innovación

El paquete se centra en eliminar los obstáculos reglamentarios a la innovación relacionados con la tecnología de registro distribuido (TRD). Adapta el marco regulador para apoyar estas tecnologías y modifica el Reglamento piloto de TRD para relajar los límites, aumentar la proporcionalidad y la flexibilidad y proporcionar seguridad jurídica, fomentando así la adopción de nuevas tecnologías en el sector financiero.

Racionalizar y mejorar la supervisión

Las mejoras del marco de supervisión están estrechamente relacionadas con la eliminación de los obstáculos reglamentarios. El paquete tiene por objeto abordar las incoherencias y complejidades causadas por la fragmentación de los enfoques nacionales de supervisión, haciendo que la supervisión sea más eficaz y propicie las actividades transfronterizas, al tiempo que responde a los riesgos emergentes. Para conseguirlo, se transfieren a la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) competencias directas de supervisión sobre infraestructuras de mercado significativas —como determinados centros de negociación, entidades de contrapartida central (ECC), depositarios centrales de valores (DCV) y todos los proveedores de servicios de criptoactivos— y se refuerza el papel de coordinación de la AEVM para el sector de la gestión de activos.

Simplificar y reducir la carga administrativa

Como se ha visto con anteriores medidas de la UAI, el paquete simplificará aún más el marco de los mercados de capitales mediante la conversión de directivas en reglamentos, la racionalización de las habilitaciones de nivel 2 y la reducción de las opciones y facultades discrecionales nacionales para evitar la sobrerregulación.

Contexto

El refuerzo de la economía de la UE y de su posición internacional son fundamentales para el mandato de la Comisión Europea. La Brújula para la Competitividad describe cómo alcanzar estos objetivos, y la Estrategia de la Unión de Ahorros e Inversiones (UAI) es un elemento clave de este plan. Para mejorar la competitividad de la UE, el Consejo Europeo ha hecho hincapié en la importancia de crear unos mercados de capitales europeos unificados y sólidos a los que todos los ciudadanos de la UE puedan acceder. En marzo de 2025, el Consejo pidió a la Comisión que abordara la cuestión de la supervisión del mercado de capitales y la reducción de la fragmentación. En septiembre de 2025, el Parlamento apoyó el plan de la Comisión de nueva legislación destinada a mejorar los sistemas de negociación y postnegociación, eliminar los obstáculos transfronterizos y actualizar el marco para las nuevas tecnologías.

Próximas etapas

El Parlamento Europeo y el Consejo deben negociar y aprobar las propuestas. Estos componentes están interconectados y juntos forman un conjunto cohesivo de reformas esenciales para establecer un auténtico mercado único en toda la cadena de inversión. Es fundamental mantener la unidad del paquete. La Comisión colaborará estrechamente con el Parlamento Europeo, los Estados miembros y otras partes interesadas para garantizar la aplicación rápida y eficaz de estas medidas.

Cita:

«Europa ha tolerado un nivel de fragmentación perjudicial para nuestra economía durante demasiado tiempo. Hoy tomamos la decisión deliberada de cambiar de rumbo. Mediante la creación de un auténtico mercado financiero único, ofreceremos a los ciudadanos mejores oportunidades para aumentar su riqueza y liberaremos una financiación más sólida para las prioridades de Europa. La integración del mercado no es un ejercicio técnico, sino un imperativo político para la prosperidad de Europa y su relevancia mundial».

Maria Luís Albuquerque, comisaria de Servicios Financieros y Unión de Ahorros e Inversiones